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兴业郭嘉沂:黄金牛市仍在、但已进入中后期 回到1900是上车机会

发布日期:2022-07-19 23:30

本文摘要:热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 7月27日,黄金顺利突破2011年9月 的高点1921美元/盎司,创历史新纪录。7月28日,伦敦金盘中最低看清1981美元/盎司,但迫近2000美元/盎司后遇阻,在亚太时段午盘较慢回升。截至7月31日午间,伦敦金袭港1967美元/盎司。 一般来说情况下,影响黄金走势 的本质因素是 美国国债实际收益率(实际利率=名义利率-通货膨胀),两者呈现出偏移关系,即:实际利率上行,黄金价格下跌。

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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端   7月27日,黄金顺利突破2011年9月 的高点1921美元/盎司,创历史新纪录。7月28日,伦敦金盘中最低看清1981美元/盎司,但迫近2000美元/盎司后遇阻,在亚太时段午盘较慢回升。截至7月31日午间,伦敦金袭港1967美元/盎司。

  一般来说情况下,影响黄金走势 的本质因素是 美国国债实际收益率(实际利率=名义利率-通货膨胀),两者呈现出偏移关系,即:实际利率上行,黄金价格下跌。  兴业研究外汇首席分析师郭嘉沂指出,美元指数走弱、美国CPI闻底回落、地缘政治风险是 近期推升金价 的三大主要因素。从这波金价下跌来看,不受地缘政治紧张局势升级影响,黄金相对于美国国债实际收益率经常出现超涨,必须一定时间调整,可能会横盘或者小幅上调后才能之后向下。  黄金疯涨后,牛市是 否早已完结?郭嘉沂回应,“只要美联储没传达出要放宽货币政策 的态度,就可以之后保持黄金牛市 的辨别”。

  从实际利率来看,昨晚美联储议息会议回应,不会之后确保严格 的货币政策以增进经济衰退,预计名义利率将之后保持低位。从通胀来看,郭嘉沂认为,通胀预期下沉是 财政政策和货币政策联合因应 的结果。

在美联储抽、财政部发售三轮经济救助计划补助金民众 的背景下,美国构成了生产劣、消费好 的格局。目前要重点注目第四轮救助计划能否成功发售,若落地,将不会对通胀预期起着较好提振。

  此轮黄金牛市始自2018年,郭嘉沂回应,黄金牛市或已转入中后期,对个人投资者来说,黄金外场返回1900或者内盘返回400,是 较好 的转入点位。  市场有观点指出,美国经济完全恢复常态后,可能会自由选择推高通胀来缩减卫生事件期间累积 的高额债务。郭嘉沂认为,这将是 最受到影响黄金 的环境。

  黄金牛市仍在之后  华尔街见闻:您曾认为,近期推升黄金价格 的三大要素是 美元指数走弱、美国CPI闻底回落、地缘政治风险,这三大要素 的持续性如何?  郭嘉沂:中期来看,美元大方向还不会往下,一是 基本面来看,不受卫生事件影响,美国相对于其他外围市场展现出更差。昨日美联储议息会议也传达了会持续保持严格 的态度,美国敲 的水会大大向外围市场阻塞,这不利于美元指数走弱。

从更加长年来看,美国赤字亲率下降,对美元指数也有施加压力起到。因此美元对黄金影响 的持续性较为好。  第二是 通胀,只不过根源是 看实际利率对黄金 的影响,它由两部分构成:一部分是 名义利率,一部分是 通胀和通胀预期。

10年期美债收益率目前维持比较较低 的波动,所以主导因素是 通胀和通胀预期。看6月数据,通胀刚开始浮现,未来下行 的空间还相当大,如果通胀渐渐回落,对黄金不会有额外 的受到影响。  地缘政治方面主要是 脉冲式影响,最近愈演愈烈了一些远超过市场想象 的事件,它不会有脉冲式受到影响,但等市场情绪平静下来,这个受到影响就就让。

  华尔街见闻:黄金价格创意高后,金价经常出现了些许消息传递,这是 什么原因?  郭嘉沂:从基本面来讲,黄金相对于实际利率超涨后不会有调整;从机构不道德来看,黄金是 无息资产,不管是 外资还是 中资机构,面临这波较为较慢 的下跌,不会有利润真相大白 的不道德。  华尔街见闻:如何看通胀预期对黄金 的影响?黄金是 否有超涨风险?  郭嘉沂:通胀预期有几方面,更加必要 的还是 看大宗商品价格,上半年黄金也有几段较为显著 的声浪,跟原油、铜都是 共振 的。

但是 这波其他商品涨幅并没黄金这么牙,不会造成黄金相对于实际利率有一些超涨。超涨部分只不过就是 因为地缘政治 的额外变换效应,我们辨别在超涨之后,它不会必须一段时间 的冷静期,在牛市里调整不一定很深,但可能会呈现出横盘,或者略为往下走一回头,才能之后往上走。  华尔街见闻:3月美联储就开始抽了,但市场 的通胀预期6月才一起,这是 什么原因造成?  郭嘉沂:抽能解决问题供给问题,但是 市场需求也要跟上来才讫。

如果市场需求起不来,全然抽也没过于大意义,所以货币和财政必须因应。目前市场预期,美国财政部不会发售第4轮救助计划,如果有额外 的1万亿性刺激,再继续给老百姓必要放钱,可能会对通胀预期有更佳 的提振,但如果这项政策没通过,有可能就不会有较为负面 的影响。  华尔街见闻:对个人投资者来说,现在还是 投资黄金 的好时机吗?  郭嘉沂:各不相同你是 不是 杠杆交易者,如果不特杠杆,牛市中金价 的调整会太深,如果外场能返回1900或者内盘返回400,认同可以卖。

但如果你是 杠杆投资者,认同要把止盈止损掌控好,金价之前迅速冲向1980后,又较慢回升,那天应当有很多人爆仓。  如何辨别黄金牛市 的完结?  华尔街见闻:黄金现在正处于牛市哪个阶段?  郭嘉沂:我实在可能会稍中后期一点,因为这波是 2018年开始启动 的。但最后黄金牛市完结必须一个很具体 的信号:美联储要传达出有想完结严格 的态度。从上一轮牛市来看,2011年开始横盘,但确实完结是 2013年,那时候虽然美联储还在继续执行第三轮QE,但是 美联储早已传达出有了要解散严格 的态度,那就回应黄金价格要闻覆以了,就可以出来了。

  现在路径不确定性较小,因为卫生事件影响难以预测。传言有可能年底之前就不会有疫苗,但是 疫苗要大面积投放,要对经济有实际起到,有可能必须更长 的时间。我实在只要美联储没传达出要放宽货币政策 的态度,就可以之后保持黄金牛市 的辨别。  华尔街见闻:美联储什么情况下不会解散严格政策?是 否必须重点注目美国低收入等指标?  郭嘉沂:美联储可能会注目外围市场 的情况,但它 的核心目标还是 维持充分就业和通胀平稳。

昨天晚上鲍威尔只不过谈得酋确切了,之前经济有一波恶化,但是 6月又重复了,所以他在很长时间里会辩论加息或者缩量资产出售。6月时美联储也说道不加息,不会维持零利率到2022年,长端利率也不会比较较为较低。现在美国政府债务水平较为低,债务压力较小,整体不会维持低位,之后如果看见长端利率有显著下沉 的迹象,有可能也必须警觉。

  明确指标来看,低收入是 尤其后验 的指标,如果低收入都好了就太晚了,所以必须注目一些高频数据。  美国二次卫生事件、议会选举、通胀下沉,将如何影响金价?  华尔街见闻:当前美国愈演愈烈第二轮卫生事件,如果卫生事件相当严重,推升金价 的通胀预期不会会被证伪?  郭嘉沂:现在美国生产劣,消费好,是 结构性问题,还包括薪资仍然在下跌,通胀不受薪资 的影响也不会较为大。

薪资结构性下跌,也是 因为低薪 的人都被审了。前三轮救助计划给老百姓放了很多钱,这不会在一段时间反对人们在家睡着、之后消费、不工作,但是 钱也慢花完了,所以现在较为期望第四轮 的救助计划。  华尔街见闻:目前拜登 的支持率领先美国总统特朗普,如果民主党上台,政策连续性受到影响,这不会对黄金产生什么影响?  郭嘉沂:换总统对市场 的影响就比较复杂了,2016年市场预期特朗普上台不会利空美元,但只不过最后结果仅有是 反 的,拜登有一些政策有可能对资本市场不友好关系,但是 另外一些政策又受到影响资本市场,所以还是 必须到时候融合基本面情况,以及美联储态度,再行去综合辨别。

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  华尔街见闻:市场有观点指出,美国经济完全恢复常态后,可能会自由选择推高通胀来缩减卫生事件期间累积 的高额债务,这对黄金有什么影响?如果通胀真为 的一起,黄金不会是 最佳 的对冲工具吗?  郭嘉沂:这种场景是 我实在最受到影响黄金 的,经济早已开始踏上衰退,但是 美联储还维持较为严格 的态度,甚至去引类似于YCC(收益率曲线掌控) 的东西,这种情况对黄金不会有持续性十分好、力量也较为大 的受到影响。  对冲工具不会综合配备,不光是 黄金,大宗商品、股票只不过都可以。


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